所有价格包括楼价，之所以有周期是因供应弹性普遍低于需求，需求增时供应缺，即供不应求价格升，和需求跌时供应剩，即供过于求价格跌。至于楼价周期通常偏长，皆因供应（建筑）期长；周期波幅大则因供应弹性特低、银码大和买方多涉高杠杆。
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由此可见，楼价有周期，偏长且大幅。楼价不会无端端暴跌，若有应是经济带动，故楼跌往往伴随着某次经济衰退，尽管反之未必成立，即不是每次经济衰退楼价都跌。既然楼价升超过一个经济周期才跌次像样的，时间之长所累积的升、跌幅自然不小。
一个经济周期（一盛一衰）长度，昔日平均四、五年，近代有稍为拉长迹象，是故，一个楼价牛熊周期达十多廿年。上世纪初的文献点算美国地产周期已发现平均18⅓年。早年本港楼价周期呈十六、七年一升跌周期，按区区编制1964至1979年的楼价指数，接上差估署的季度和月度指数所见，楼价渐呈近十八年一升跌之周期。
以图论图，楼价应已进入牛市，尽管未必如昔日般升得快。纵慢慢升少少，也是牛市。
罗家聪博士（KC）｜资深经济学家
KC开咪做访问出名「唔畀面」。依家落笔写专栏，由宏观经济讲到本地砖头，坚持用数据说话。没有模棱两可，只有一针见血！
